{"id":13432,"date":"2021-07-14T04:03:45","date_gmt":"2021-07-14T04:03:45","guid":{"rendered":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/?p=13432"},"modified":"2022-12-05T21:20:13","modified_gmt":"2022-12-05T21:20:13","slug":"ispol%d1%8czovanie-kontraktov-zhiznennogo-cikla-pri","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/ispol%d1%8czovanie-kontraktov-zhiznennogo-cikla-pri\/","title":{"rendered":"\u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u0436\u0438\u0437\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0446\u0438\u043a\u043b\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u0433\u043e\u0441\u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430\u0445  \u041e\u043f\u044b\u0442 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d \u0442\u0435\u043c\u0430 \u043d\u0430\u0443\u0447\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0438 \u043f\u043e \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0435 \u0438 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0443 \u0447\u0438\u0442\u0430\u0439\u0442\u0435 \u0431\u0435\u0441\u043f\u043b\u0430\u0442\u043d\u043e \u0442\u0435\u043a\u0441\u0442 \u043d\u0430\u0443\u0447\u043d\u043e-\u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044b \u0432 \u044d\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0431\u0438\u0431\u043b\u0438\u043e\u0442\u0435\u043a\u0435 \u041a\u0438\u0431\u0435\u0440\u041b\u0435\u043d\u0438\u043d\u043a\u0430"},"content":{"rendered":"<div id=\"toc\" style=\"background: #f9f9f9;border: 1px solid #aaa;display: table;margin-bottom: 1em;padding: 1em;width: 350px;\">\n<p class=\"toctitle\" style=\"font-weight: 700;text-align: center;\">\u0421\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u0435<\/p>\n<ul class=\"toc_list\">\n<li><a href=\"#toc-0\">\u0427\u0442\u043e \u0437\u0430 EBITDA? \u0412\u0441\u0435, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-1\">\u0412\u00a0\u0447\u0435\u043c \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438\u00a0\u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-2\">\u041f\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e ETF 1\u0445 \u0432\u00a0\u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043d\u0430\u00a0\u0440\u044b\u043d\u043a\u0435<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-3\">\u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0432 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-4\">\u041c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b \u0438 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f EBITDA<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-5\">\u0426\u0435\u043d\u0430\/\u0427\u0438\u0441\u0442\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c (Price\/Earnings Ratio, \u0420\/\u0415)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-6\">\u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u2014 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#toc-7\">\u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p>\u0412\u0441\u0435 \u0441\u043b\u044b\u0448\u0430\u043b\u0438 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f, \u043e\u0431\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e \u0438\u0434\u0435\u0435\u0439, \u0441 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c, \u0443 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0433\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438, \u043d\u043e \u043d\u0435\u0442 \u0438\u0434\u0435\u0439, \u0438 \u0442\u0435\u043c \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u0443\u0434\u043e\u0432\u043b\u0435\u0442\u0432\u043e\u0440\u044f\u044e\u0442 \u0432\u0430\u0436\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043e\u0431\u043e\u0438\u0445 \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432. \u0418\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0442 \u0412\u041a, \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u044f\u044e\u0442 \u0446\u0435\u043b\u0443\u044e \u043e\u0442\u0440\u0430\u0441\u043b\u044c \u0438 \u043f\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u043e\u0441\u044b \u0433\u0430\u0437\u0435\u0442. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u0441\u0430\u043c\u0438 \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442\u044b \u043d\u0435 \u0441\u043f\u0435\u0448\u0430\u0442 \u0432\u044b\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0430\u0432\u0430\u043d\u0441\u0446\u0435\u043d\u0443. \u0412 \u043d\u0435\u043c \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u0430 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439, \u0447\u0440\u0435\u0437\u043c\u0435\u0440\u043d\u0430\u044f \u0441\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u043e\u0442\u043e\u0447\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u043d\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0435\u043c \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u043e\u043f\u044b\u0442\u0435 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0438\u043c \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u0440\u0435\u0430\u043b\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0439 \u043b\u0438\u0434\u0435\u0440\u0441\u043a\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b \u0438 \u0432\u0435\u0441\u044c \u0438\u043d\u0442\u0435\u043b\u043b\u0435\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434. \u041f\u0430\u0440\u0430\u0434\u0438\u0433\u043c\u0430 \u043b\u0438\u0434\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043f\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c\u0443 \u043c\u0438\u0440\u0443.<\/p>\n<p>\u041d\u0430 \u043d\u0435\u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f 5% \u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u043c \u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u043c \u0432 5%, \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u043a \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u043e\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0430 \u043a \u0443\u0431\u044b\u0442\u043a\u0443 \u22120,25%. \u042d\u0442\u0438 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u044b \u0434\u043b\u044f \u043d\u0430\u0433\u043b\u044f\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u043d\u0435 \u0431\u0435\u0440\u0443\u0442 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442 \u0438\u0437\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438, \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u043e\u0439 \u0438 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c ETF. \u041d\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u044f \u043d\u0430 \u0442\u043e \u0447\u0442\u043e \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u0435 \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u0434\u0435\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u044b \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u043e\u043d\u0438 \u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u044b \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0438 \u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u044e\u0442 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439 \u2014 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0447\u0435\u0442\u043e\u0432 \u0441 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c, \u0442\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0435\u0440\u0432\u044b. \u0410 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043d\u0435\u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u043a \u0448\u043e\u0440\u0442\u043e\u0432 \u0438 \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u043e\u0432 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u044f\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0432\u043b\u043e\u0436\u0438\u043b. \u0414\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0440\u043a\u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u0435\u0442 \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u0435\u0441\u0442\u0438 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u0443 Price\/Earnings Ratio \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441 \u0442\u0435\u043c\u043f\u043e\u043c \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0435\u0435 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class='aligncenter' style='display: block;margin-left:auto;margin-right:auto;' src=\"https:\/\/boriscooper.org\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/f5f19bb3-eb54-4b21-a7e5-1c042b8604f4.jpg\" width=\"306px\" alt=\"\u041a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\"\/><\/p>\n<p>\u041e\u043d \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e \u0443\u043f\u0440\u043e\u0449\u0430\u0435\u0442 \u0436\u0438\u0437\u043d\u044c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430, \u0434\u0435\u043b\u0430\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441 \u0432\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u043c, \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c. \u0421\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043f\u043e\u0445\u043e\u0436\u0430 \u043d\u0430 \u043a\u0430\u0440\u0442\u043e\u0447\u043d\u0443\u044e \u0438\u0433\u0440\u0443, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0437\u0430 \u043e\u0434\u043d\u0438\u043c \u0441\u0442\u043e\u043b\u043e\u043c \u0441\u043e\u0431\u0440\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044b, \u043d\u043e \u0443 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u0437 \u043d\u0438\u0445 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0437\u044b\u0440\u044c \u0432 \u0440\u0443\u043a\u0430\u0432\u0435, \u0438 \u043e\u043d \u0447\u0443\u0432\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c. \u0415\u0441\u0442\u044c \u043e\u043f\u044b\u0442 \u043e\u0442\u043a\u0430\u0437\u0430 \u0438\u0437-\u0437\u0430 overqualified \u0438 \u0443 \u043c\u0435\u043d\u0435\u0434\u0436\u0435\u0440\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0440\u0430\u0437\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0435 \u0441 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u0434\u0435\u043f\u0430\u0440\u0442\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430 \u0440\u043e\u0437\u043d\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436 \u0418\u041a\u0415\u0410 (\u041c\u043e\u0441\u043a\u0432\u0430) \u0421\u0432\u0435\u0442\u043b\u0430\u043d\u044b \u0422\u0430\u043b\u044c\u0441\u043a\u043e\u0439.<\/p>\n<p>\u0426\u0435\u043b\u044c \u0446\u0438\u0444\u0440\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0434\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u0430 \u2013 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0437\u0430\u043a\u0430\u0437\u0447\u0438\u043a\u043e\u043c \u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0449\u0438\u043a\u043e\u043c \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u043c \u044d\u0442\u0430\u043f\u0435 \u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043e\u043a. \u0415\u0434\u0438\u043d\u0430\u044f \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 (\u0415\u0418\u0421) \u0432 \u0441\u0444\u0435\u0440\u0435 \u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043e\u043a \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c \u0438 \u0432\u043e\u0441\u0442\u0440\u0435\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0440\u0435\u0441\u0443\u0440\u0441\u043e\u043c \u0434\u043b\u044f \u0437\u0430\u043a\u0430\u0437\u0447\u0438\u043a\u043e\u0432, \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0449\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0438 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u043e\u0432. \u0415\u0451 \u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u043e\u0439 \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0442\u043e, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u044e \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u044e \u043e \u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430\u0445 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0443\u044e\u0442 \u0432 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u043e\u043c \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u0435, \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0434\u0430\u0440\u044f \u0447\u0435\u043c\u0443 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u043e\u0437\u0440\u0430\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435\u0439 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u044b \u0433\u043e\u0441\u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043e\u043a. \u0410\u043a\u0441\u0435\u043b\u0435\u0440\u0430\u0442\u043e\u0440 (\u043e\u0442 \u043b\u0430\u0442. accelerator \u2013 \u0443\u0441\u043a\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c) \u2013 \u044d\u0442\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043a \u0432\u044b\u0437\u0432\u0430\u0432\u0448\u0435\u043c\u0443 \u0435\u0433\u043e \u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0443 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0430, \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u043a\u043e\u0433\u043e \u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0446\u0438\u0438. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043b 100 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0440.<\/p>\n<h2 id=\"toc-0\">\u0427\u0442\u043e \u0437\u0430 EBITDA? \u0412\u0441\u0435, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443<\/h2>\n<p>\u0412 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442 \u0442\u0435\u0440\u043c\u0438\u043d EBITDA \u0434\u043b\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442\u043e\u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442\u0430. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, CFA Institute \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e EBITDA \u0438\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442\u0441\u044f \u0441 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u044e, \u0430 \u0438\u043d\u043e\u0433\u0434\u0430 \u2014 \u0441 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u044e. \u041f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0432\u0441\u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u0442\u044c \u0432\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0443 EBITDA, \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440\u044f\u044e\u0449\u0443\u044e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0443 OIBDA.<\/p>\n<p>\u041e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u043e\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0438\u0441\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044b \u0438 \u043d\u0435\u0432\u0435\u0440\u0438\u0435 \u0432 \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0441\u0438\u043b\u044b \u0438 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438\u00bb. \u041f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0434\u043e\u0432\u043e\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043b\u044f \u0440\u044f\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0430\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043e \u0441\u0440\u043e\u0447\u043d\u043e\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0438\u0442\u044c ETF SPY \u0441 \u0435\u0433\u043e \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u044b\u043c \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442\u043e\u043c SH, \u0442\u043e \u0431\u0435\u043d\u0447\u043c\u0430\u0440\u043a \u0437\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0434 \u0432\u044b\u0440\u043e\u0441 \u043d\u0430 15,73%. \u0421\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e, \u043f\u0440\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0438 \u043c\u044b \u0431\u044b \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0443\u0431\u044b\u0442\u043e\u043a \u221215,73%, \u043d\u043e \u0441 SH \u0443 \u043d\u0430\u0441 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u221224,97%. \u0410\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 \u0432 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u0443\u044e \u0434\u0430\u0442\u0443 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c \u043f\u043e \u0437\u0430\u0440\u0430\u043d\u0435\u0435 \u043e\u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u0435.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class='aligncenter' style='display: block;margin-left:auto;margin-right:auto;' src=\"data:image\/jpeg;base64,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\" width=\"301px\" alt=\"\u041a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\"\/><\/p>\n<p>\u00ab\u042d\u0442\u043e \u0438 \u043a\u0430\u0440\u044c\u0435\u0440\u043d\u044b\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0432\u0432\u0435\u0440\u0445, \u0438 \u0433\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0432 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u044f\u0445, \u2014 \u043f\u043e\u044f\u0441\u043d\u044f\u0435\u0442 \u043e\u043d\u0430. \u2014 \u041f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u043a \u043f\u0435\u0440\u0435\u0440\u043e\u0441 \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0443\u044e \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u044e \u0432 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u043e\u0432\u043e\u0435 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0442\u043e \u0443 \u043d\u0435\u0433\u043e \u0435\u0441\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435 \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0441\u0435\u0431\u044f. \u0423 \u043d\u0430\u0441 \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0443\u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u044b\u0445 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0439, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044b \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0430\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435 \u0432 \u043b\u043e\u0433\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u0435 \u043f\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0414\u0438\u0440\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043c\u0430\u0433\u0430\u0437\u0438\u043d\u043e\u0432 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0432 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u043c \u0438\u043b\u0438 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0432 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f\u0445 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f \u0441\u0435\u0440\u0432\u0438\u0441\u0430 \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u0435\u043b\u0435\u0439.<\/p>\n<p>\u0410\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0432 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u043c \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c\u0435 \u0432 \u0423\u043a\u0440\u0430\u0438\u043d\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u043d\u0435\u0433\u0434\u0435. \u042f \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044e \u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432\u043e \u0432\u0441\u0435\u0445 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f\u0445 \u043e\u0442\u0440\u0430\u0441\u043b\u0438. \u041a\u0430\u0440\u043f\u0435\u043d\u043a\u043e-\u041a\u0430\u0440\u043e\u0433\u043e \u0432\u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0435 \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u043b\u0438 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u044f\u0442\u0438\u043b\u0435\u0442\u043d\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0441\u0448\u0438\u0435 \u043a\u0443\u0440\u0441\u044b \u0440\u0435\u0436\u0438\u0441\u0441\u0443\u0440\u044b \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u0438\u043d\u043e. \u041d\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0440\u0435\u0436\u0438\u0441\u0441\u0443\u0440\u0430, \u0430 \u0432 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u043e\u0435 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u0439, \u0431\u0435\u0437 <a href=\"https:\/\/boriscooper.org\/\">https:\/\/boriscooper.org\/<\/a> \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e. \u0423 \u043c\u0435\u043d\u044f \u0435\u0441\u0442\u044c \u0438\u0434\u0435\u044f \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0443\u0440\u0441\u044b \u043f\u043e \u043f\u043e\u0434\u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043a\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u043e\u0432 \u0432 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043d\u0430 \u0431\u0430\u0437\u0435 \u0413\u041f \u00ab\u0423\u043a\u0440\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0444\u0438\u043b\u044c\u043c\u00bb \u043f\u0440\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0435 \u041c\u0438\u043d\u0438\u0441\u0442\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043a\u0443\u043b\u044c\u0442\u0443\u0440\u044b. \u041d\u0430 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442, \u0441\u043e\u0431\u0440\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0430 \u0438\u0437 \u043b\u044e\u0434\u0435\u0439 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0438 \u0438\u0441\u043a\u0443\u0441\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u043e\u0434\u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043a \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u044e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0439 \u0448\u043a\u043e\u043b\u044b.<\/p>\n<p>\u0414\u043b\u044f \u0431\u043b\u043e\u0433\u0430 \u043d\u0430 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043d\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435 \u044f \u0432\u0437\u044f\u043b \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0432\u044c\u044e \u0443 \u0423\u0430\u0439\u0437\u043c\u0430\u043d, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0443\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c, \u043a\u0430\u043a \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043b\u044c\u0446\u044b \u043c\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u0438\u043b\u0438 \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0430\u0442\u044c \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e \u0442\u0435\u0445, \u043a\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442. \u0412\u0441\u0435, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e, \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c \u00ab\u041c\u043d\u043e\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u0435\u043c\u00bb \u2014 \u043b\u0438\u0434\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0432\u044b\u044f\u0432\u0438\u0442\u044c \u043b\u0443\u0447\u0448\u0435\u0435 \u0432 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043b\u044e\u0434\u044f\u0445. \u041f\u0440\u0438 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0430\u0442\u0430\u0445 \u0432\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u0443\u0434\u0432\u043e\u0438\u0442\u044c \u0438\u043d\u0442\u0435\u043b\u043b\u0435\u043a\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u044b. \u041e\u0442\u0437\u044b\u0432 \u043c\u043e\u0433 \u0443\u043d\u0438\u0447\u0442\u043e\u0436\u0438\u0442\u044c \u0442\u0430\u043a\u0443\u044e \u200b\u200b\u043c\u043e\u043b\u043e\u0434\u0443\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e; \u0424\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438, \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u0430\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430  \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u0430\u0434\u0430\u043b\u0430 \u0434\u0432\u0430 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0440\u044f\u0434. \u041d\u043e Affymetrix \u0432\u043e\u0441\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u043b \u0441\u0432\u043e\u044e \u0446\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u043e\u0442\u0447\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u0438\u044f \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u0437\u0430\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0433\u043b\u0443\u0431\u043e\u043a\u0438\u0435 \u0437\u043d\u0430\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0432\u0441\u0435\u0439 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0438\u0445 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0443 \u0438 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0440\u0436\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u0432\u044b\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u044c \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435. \u0412\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u044b, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442\u0435 \u0432\u0435\u0441\u0442\u0438 \u043a\u0430\u043a \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440.<\/p>\n<h2 id=\"toc-1\">\u0412\u00a0\u0447\u0435\u043c \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438\u00a0\u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/h2>\n<p>\u0418 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442, \u0447\u044c\u044f \u043a\u0432\u0430\u043b\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u044f \u0435\u0449\u0435 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0434\u043e\u043b\u0433\u043e \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 overqualified \u0434\u043b\u044f \u043e\u0442\u0435\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430, \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0438\u0441\u043a\u0430\u0442\u044c \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0443 \u0432 \u0440\u043e\u0441\u0441\u0438\u0439\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u041d\u043e \u0435\u0439 \u043d\u0435 \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0432\u0430\u043a\u0430\u043d\u0441\u0438\u0439 \u0435\u0435 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u0438, \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u044f \u044d\u0442\u043e, \u043e\u043d\u0430 \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u0430 \u043d\u0430 \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u0439. \u041f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u044b\u0435 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0438 \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u0437\u0430\u043a\u0430\u043d\u0447\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u043e\u0442\u043a\u0430\u0437\u043e\u043c \u0441\u043e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043e\u0434\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u044b \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c.<\/p>\n<p>\u0427\u0430\u0449\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u044b \u043f\u043e \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430\u043c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043e\u0431\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c \u0434\u0435\u043d\u044c\u0433\u0438 \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0439. \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043e\u0431\u0440\u0435\u043b\u0438 \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438, \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u044e\u0442 \u043a\u0443\u043f\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b. \u042f \u0445\u043e\u0447\u0443, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0442\u044b \u0432\u0435\u0440\u043d\u0443\u043b\u0441\u044f \u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u043b \u043d\u0430\u043c \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0438\u0439 \u0433\u043e\u043b\u043b\u0438\u0432\u0443\u0434\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0441\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b\u00bb \u2014 \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b \u043e\u043d \u041a\u043e\u0432\u0430\u043b\u0451\u0432\u0443. \u042f \u0438\u0441\u043a\u0430\u043b \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0443 \u0432 \u0420\u043e\u0441\u0441\u0438\u0438, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0431\u044b\u0442\u044c \u0431\u043b\u0438\u0436\u0435 \u043a \u043d\u0435\u0439, \u0438 \u043f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u0438\u043b\u0441\u044f\u00bb.<\/p>\n<p>\u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e \u0447\u0442\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0438 \u0448\u0442\u043e\u0440\u043c\u0438\u0442 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u043e, \u0441\u0438\u043b\u0430 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u0432\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f. \u0418\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 Blackstone \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0441 \u043a\u0430\u0436\u0434\u044b\u043c \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0435\u0442\u0438\u0435\u043c \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c S&#038;P 500 \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043d\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u0437\u0430 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0443\u044e \u0441\u0435\u0441\u0441\u0438\u044e \u0434\u0435\u043b\u0430\u043b \u0434\u0432\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 3% \u0438 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435, \u0442\u043e \u0432 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u0441 2000 \u043f\u043e 2009 \u0433\u043e\u0434 \u0438\u0445 \u0431\u044b\u043b\u043e 95 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0437\u0430 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 50 \u043b\u0435\u0442. \u0421 2010 \u043f\u043e 2020 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u044b\u0445 \u0434\u043d\u0435\u0439 \u0431\u044b\u043b\u043e 50 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0432 \u043d\u0443\u043b\u0435\u0432\u044b\u0435, \u043d\u043e \u0432\u0441\u0435 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0430\u0435\u0442 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u044e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430 \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041d\u043e \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0434\u0432\u0438\u043d\u0443\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0443 \u2014 \u0432 \u043d\u0435\u0443\u043c\u0435\u043b\u044b\u0445 \u0440\u0443\u043a\u0430\u0445 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0448\u043e\u0440\u0442\u043e\u0432 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043e\u0431\u0435\u0440\u043d\u0443\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0443\u0431\u044b\u0442\u043a\u0430\u043c\u0438. \u041c\u0435\u0445\u0430\u043d\u0438\u0437\u043c \u043f\u0435\u0440\u0435\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u043d\u0435\u043c\u0435\u0434\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u0430\u0432\u043b\u0438\u0432\u0430\u044f \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class='aligncenter' style='display: block;margin-left:auto;margin-right:auto;' src=\"https:\/\/boriscooper.org\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/74e72843-15bf-4d1e-9961-1d213467f73a.jpg\" width=\"306px\" alt=\"\u041a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\"\/><\/p>\n<p>\u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u043e \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u0430\u043c \u043d\u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 S&#038;P 500, \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0442 \u0438 \u0442\u043e\u0440\u0433\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u044b \u043d\u0430 \u043c\u043d\u043e\u0436\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432, \u0432 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043d\u0430 \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 NASDAQ 100. \u041e\u0442\u043b\u0438\u0447\u0438\u0435 \u2014 (\u043a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0432\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0445 \u0432 \u0440\u0430\u0441\u0447\u0435\u0442 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433, \u0435\u0441\u0442\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e) \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0443 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430 \u043d\u0430 NASDAQ 100 \u0440\u0430\u0432\u0435\u043d $100, \u0430 \u0443 <a href=\"https:\/\/boriscooper.org\/chto-takoe-multiplikator-v-forekse-i-kak-s-nim-rabotat\/\">\u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0432 \u0444\u043e\u0440\u0435\u043a\u0441\u0435<\/a> E-Mini NASDAQ 100 \u0440\u0430\u0432\u0435\u043d $20. \u0414\u043b\u044f \u0443\u0434\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u0430\u0445 E-Mini \u0438 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u0445 \u043d\u0430 \u043d\u0438\u0445 \u0441\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u044b \u0432 \u0442\u0430\u0431\u043b\u0438\u0446\u0435 1. \u0418\u0442\u0430\u043a, \u0444\u044c\u044e\u0447\u0435\u0440\u0441\u044b E-Mini S&#038;P 500 \u2013 \u044d\u0442\u043e \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0442\u044c \u0438\u043b\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u043b\u0438\u0447\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430 \u0432 \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e\u043c \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u0432 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c.<\/p>\n<h2 id=\"toc-2\">\u041f\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e ETF 1\u0445 \u0432\u00a0\u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043d\u0430\u00a0\u0440\u044b\u043d\u043a\u0435<\/h2>\n<p>\u0421\u0438\u0433\u0435\u043b \u0431\u044b\u043b \u0432\u0435\u0442\u0435\u0440\u0430\u043d\u043e\u043c \u043e\u0442\u0440\u0430\u0441\u043b\u0438; \u043e\u043d\u0430 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0437\u043d\u0430\u043b\u0430 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b, \u043b\u0435\u0436\u0430\u0449\u0438\u0435 \u0432 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0441 GeneChip. \u041c\u044b \u0437\u043d\u0430\u0435\u043c \u044d\u0442\u043e \u0438\u043d\u0442\u0435\u043b\u043b\u0435\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u2014 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0432\u044b \u043d\u0438\u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c \u0443 \u0440\u0435\u0431\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0446\u0430\u0440\u0430\u043f\u0438\u043d\u0443, \u0432\u044b \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0435\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0438 \u043d\u0430\u0432\u0435\u0440\u043d\u044f\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0434\u043f\u0438\u0442\u043a\u0443 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0445\u0430 \u0438 \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0440\u043e\u0431\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041b\u0438\u0434\u0435\u0440\u044b-\u0443\u043c\u0430\u043b\u0438\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0441\u043e\u0432\u0435\u0440\u0448\u0430\u044e\u0442 \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u044d\u0442\u0443 \u043e\u0448\u0438\u0431\u043a\u0443.\u041d\u0438\u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u044f \u0441\u0432\u043e\u0438\u043c \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0430\u043c \u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u043e\u043c, \u043e\u043d\u0438 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u044e\u0442 \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432 \u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u043e\u0439 \u043d\u0435\u0440\u0435\u0448\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u043f\u043e\u0442\u0435\u0440\u0435 \u043b\u0443\u0447\u0448\u0438\u0445 \u0442\u0430\u043b\u0430\u043d\u0442\u043e\u0432. \u0418\u043d\u0442\u0435\u0433\u0440\u0430\u0446\u0438\u044f \u0438 \u0432\u043d\u0435\u0434\u0440\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u0440\u044f \u0432 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438. \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432 \u043d\u0430\u0448\u0438\u0445 \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442 \u043d\u0435 \u0431\u0440\u043e\u0441\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043d\u0438\u0445 \u0438 \u043d\u0435 \u0440\u0435\u0448\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b \u0437\u0430 \u043d\u0438\u0445.<\/p>\n<ul>\n<li>\u0411\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043d\u0430\u0437\u0432\u0430\u043d\u0430 \u0432\u0430\u0436\u043d\u044b\u043c \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u0432 74% \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u043e\u0432, \u0440\u044b\u043d\u043e\u043a \u2014 \u0432 68%, \u043e\u0442\u0440\u0430\u0441\u043b\u044c \u2014 \u0432 31%.<\/li>\n<li>\u0413\u0430\u0440\u0440\u0438 \u0411\u0430\u0440\u0434\u0438\u043d \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u0440\u0435\u0436\u0438\u0441\u0441\u0435\u0440\u043e\u043c-\u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c \u043d\u0430 \u043a\u0438\u043d\u043e\u0441\u0442\u0443\u0434\u0438\u0438 \u00ab\u0421\u043e\u044e\u0437\u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0444\u0438\u043b\u044c\u043c\u00bb \u0432 1975 \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0438 \u0437\u0430 15 \u043b\u0435\u0442 \u0441\u043d\u044f\u043b 15 \u0444\u0438\u043b\u044c\u043c\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0431\u044b\u043b\u0438 \u043e\u0442\u043c\u0435\u0447\u0435\u043d\u044b \u043f\u0440\u0438\u0437\u0430\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0444\u0435\u0441\u0442\u0438\u0432\u0430\u043b\u0435\u0439.<\/li>\n<li>\u2014 \u201e\u041f\u0440\u0438\u044f\u0442\u043d\u043e \u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u0438\u0442\u044c\u0441\u044f\u201c, \u2014 \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u043b\u0430 \u0413\u043e\u043b\u0434\u0431\u0435\u0440\u0433 \u0438 \u0437\u0430\u043c\u043e\u043b\u0447\u0430\u043b\u0430.<\/li>\n<li>Performance bond \u043d\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 E-Mini \u0432\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u0435\u043d \u043b\u044e\u0431\u043e\u043c\u0443 \u0442\u0440\u0435\u0439\u0434\u0435\u0440\u0443 (\u0432\u0441\u0435\u0433\u043e $5000, \u0442.\u043d. initial \u0438\u043b\u0438 total \u2013 \u0434\u043b\u044f \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0438, \u0438 $4000 \u2013 maintenance \u0438\u043b\u0438 core, \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0438\u0438, \u0441\u043c. \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0447\u0430\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0432\u043d\u0438\u0437\u0443 \u0442\u043e\u043f\u0438\u043a\u0430).<\/li>\n<li>\u041c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u0438\u0437\u0432\u0435\u0441\u0442\u043d\u043e \u043e \u0442\u043e\u043c, \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u043c \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442\u0430\u043c \u0432\u0430\u0436\u043d\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e \u0438 \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u0438\u0445 \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435.<\/li>\n<li>\u0427\u0438\u0442\u0430\u044f \u043a\u043d\u0438\u0433\u0443 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u043b\u0443\u0448\u0430\u044f \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u0443\u044e \u0438\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u044e, \u043f\u0440\u043e\u0435\u0446\u0438\u0440\u0443\u044e \u0435\u0435 \u043d\u0430 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u044e, \u0434\u0443\u043c\u0430\u044e, \u043a\u0430\u043a \u0431\u044b \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u043b\u043e \u0435\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c.<\/li>\n<li>\u0411\u044b\u0442\u044c \u043c\u0443\u0437\u044b\u043a\u0430\u043d\u0442\u043e\u043c, \u043e\u0449\u0443\u0449\u0430\u0442\u044c \u0440\u0438\u0442\u043c \u0438 \u0442\u0435\u043c\u043f \u0434\u0432\u0438\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u0433\u0435\u0440\u043e\u0435\u0432 \u0438 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f.<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u201e\u0412\u0443\u043f\u0438\u2026 \u0412\u0443\u043f\u0438 \u0413\u043e\u043b\u0434\u0431\u0435\u0440\u0433\u2026\u201c \u2014 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0438\u043b\u0430 \u0443\u0434\u0438\u0432\u043b\u0451\u043d\u043d\u0430\u044f \u0433\u043e\u043b\u043b\u0438\u0432\u0443\u0434\u0441\u043a\u0430\u044f \u0437\u0432\u0435\u0437\u0434\u0430. \u0412\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043e\u0437\u043d\u0430\u043a\u043e\u043c\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u044d\u043a\u0441\u043a\u0443\u0440\u0441\u0438\u0438 \u043f\u043e \u043e\u0444\u0438\u0441\u0443 Klasky Csupo, \u0443\u0441\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0434\u043b\u044f \u041a\u043e\u0432\u0430\u043b\u0451\u0432\u0430 \u043d\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043b\u043b\u0435\u0433\u0430\u043c\u0438, \u043e\u043d \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u043b \u0436\u0451\u043b\u0442\u044b\u0445 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u0447\u043a\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445 \u0440\u0438\u0441\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u043e\u0440\u044b \u0441\u0442\u0443\u0434\u0438\u0438. \u0412 \u043a\u043e\u043c\u0430\u043d\u0434\u0435 \u0443\u0436\u0435 \u0445\u0438\u0442\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0442\u043e\u0442 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0441\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b\u0430, \u0437\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0432\u0448\u0435\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0439 \u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u0439 \u0441\u0435\u0437\u043e\u043d, \u043e\u043d \u0441\u0442\u0430\u043b \u043e\u0434\u043d\u0438\u043c \u0438\u0437 \u043d\u0435 \u0443\u043a\u0430\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0442\u0438\u0442\u0440\u0430\u0445 \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432, \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0432\u0448\u0438\u0445\u0441\u044f \u00ablayout\u00bb \u2014 \u043f\u0440\u043e\u0440\u0438\u0441\u043e\u0432\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u0441\u0446\u0435\u043d. \u041f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043a \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u044b Klasky Csupo \u0437\u0430\u0432\u0435\u0440\u0448\u0430\u043b\u0438 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0443 \u043f\u043e \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u044e \u043a\u0430\u0440\u0442\u0438\u043d\u043a\u0438 \u00ab\u0421\u0438\u043c\u043f\u0441\u043e\u043d\u043e\u0432\u00bb, \u043f\u043b\u043e\u0434\u044b \u0438\u0445 \u0442\u0440\u0443\u0434\u0430 \u043e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u042e\u0436\u043d\u0443\u044e \u041a\u043e\u0440\u0435\u044e, \u0433\u0434\u0435 \u043f\u043e\u0434 \u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u043e\u043c \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0443\u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u0439\u0437\u0435\u0440\u043e\u0432 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0446\u0438\u044f \u0441\u0435\u0440\u0438\u0430\u043b\u0430. \u0414\u0430\u043b\u0435\u0435 \u0432\u0441\u0451 \u0443\u043f\u0430\u043a\u043e\u0432\u044b\u0432\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0438 \u043e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u043b\u043e\u0441\u044c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0434\u043b\u044f \u0441\u044a\u0451\u043c\u043a\u0438 \u0438 \u043e\u0437\u0432\u0443\u0447\u043a\u0438 \u0448\u043e\u0443. \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c \u043f\u0440\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438\u043b \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u043e\u0432 Klasky Csupo.<\/p>\n<h2 id=\"toc-3\">\u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0432 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445<\/h2>\n<p>EBITDA \u2014 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043d\u0430\u0434\u0435\u0436\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u0434\u043b\u044f \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0447\u0435\u043c \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0440\u0430\u0437\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432, \u0440\u0430\u0441\u0445\u043e\u0434\u043e\u0432. \u041d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e \u0438\u0437 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435\u0442 \u0441\u0430\u043c\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c, \u0442\u043e \u0447\u0438\u0441\u0442\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0443\u043f\u0430\u0441\u0442\u044c. \u041f\u043e \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c \u0412\u0435\u0440\u0435\u0449\u0430\u043a\u0430, \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u043b\u044f \u0431\u0435\u0433\u043b\u043e\u0433\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0438\u0437 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d, \u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u0432\u0441\u0435 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f \u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0443 \u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f. \u00ab\u041d\u043e \u0445\u043e\u0442\u044f \u0431\u044b \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u0438 \u043c\u0430\u0441\u0448\u0442\u0430\u0431 \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u044b \u0431\u044b\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u043e\u0434\u0438\u043d\u0430\u043a\u043e\u0432\u044b\u043c\u0438.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class='aligncenter' style='display: block;margin-left:auto;margin-right:auto;' src=\"data:image\/jpeg;base64,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\" width=\"309px\" alt=\"\u041a\u0430\u043a \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0435\u0442 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430\"\/><\/p>\n<p>\u041a\u0430\u0436\u0434\u044b\u0439 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043d\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0432 \u043d\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0440\u043e\u043b\u0438, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0431\u0435\u0440\u0435\u0442 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0437\u0430 \u0441\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435. \u042d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442\u044b \u0433\u043e\u0432\u043e\u0440\u044f\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043f\u043e\u043f\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442 \u043d\u0435 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043b\u044e\u0434\u0438 \u0442\u0432\u043e\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0435\u0441\u0441\u0438\u0439. \u041a\u043e\u043d\u0435\u0447\u043d\u043e, \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u043e\u0442\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u043e\u0438\u0441\u043a\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f\u043c \u043f\u043e \u043f\u0440\u0438\u0447\u0438\u043d\u0435 overqualified, \u043d\u0435\u0442. \u041f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443, \u0447\u0442\u043e, \u043a\u0430\u043a \u0437\u0430\u043c\u0435\u0447\u0430\u0435\u0442 \u044d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442  \u043f\u043e \u043a\u0430\u0434\u0440\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044e \u0410\u0440\u0438\u043d\u0430 \u0413\u043e\u0440\u043e\u0445\u043e\u0432\u0441\u043a\u0430\u044f, \u044d\u0439\u0447\u0430\u0440\u044b \u0432\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435 \u0440\u0435\u0434\u043a\u043e \u0434\u0430\u044e\u0442 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0432\u044f\u0437\u044c \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u0430\u043c, \u043f\u043e\u0447\u0435\u043c\u0443 \u0438\u0445 \u043d\u0435 \u0432\u0437\u044f\u043b\u0438.<\/p>\n<h2 id=\"toc-4\">\u041c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b \u0438 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f EBITDA<\/h2>\n<p>\u0412 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435 \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u043d\u044b\u0435 \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u2014 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u044b\u0435 ETF. \u041f\u043e \u0441\u0443\u0442\u0438, \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0436\u0435 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u043a\u0430\u043a \u0438 \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u0435 ETF, \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0434\u0432\u0438\u0436\u0443\u0442\u0441\u044f \u043e\u043d\u0438 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438\u0432\u043e\u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0443. \u0412-\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u0438\u0445, \u0432 \u0441\u0432\u044f\u0437\u0438 \u0441 \u0442\u0435\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0447\u0438\u0441\u0442\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043f\u043e\u0434\u0432\u0435\u0440\u0436\u0435\u043d\u0430 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0439\u043d\u044b\u043c \u043a\u043e\u043b\u0435\u0431\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c, \u0447\u0435\u043c, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, EBITDA, \u044d\u0442\u043e \u0432\u043d\u043e\u0441\u0438\u0442 \u043f\u043e\u0433\u0440\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0432 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0443 \u0420\/\u0415. \u0412\u043e-\u0432\u0442\u043e\u0440\u044b\u0445, \u0420\/\u0415 \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0443\u0431\u044b\u0442\u043a\u0430\u0445 \u0438 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 \u043e\u0442\u0440\u0438\u0446\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0447\u0438\u0441\u0442\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438.<\/p>\n<h2 id=\"toc-5\">\u0426\u0435\u043d\u0430\/\u0427\u0438\u0441\u0442\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c (Price\/Earnings Ratio, \u0420\/\u0415)<\/h2>\n<p>\u0412 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u0435 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0435\u0442\u0438\u044f \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0430\u043c \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0444\u0443\u043d\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0443\u0434\u0435\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0440\u0438\u0441\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435. \u041e\u0434\u043d\u0438\u043c \u0438\u0437 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u0432 \u0443\u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0445\u043e\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0431\u044e\u0434\u0436\u0435\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u0441 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0444\u0438\u0440\u043c\u0430\u043c\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435, \u0432 \u0441\u0432\u043e\u044e \u043e\u0447\u0435\u0440\u0435\u0434\u044c, \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u0438 \u0434\u043b\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u044d\u0442\u0430\u043f \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f. \u0417\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0435\u0435 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0435\u0442\u0438\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u044b \u0436\u0438\u0437\u043d\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0446\u0438\u043a\u043b\u0430 \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u043f\u043e\u043f\u0443\u043b\u044f\u0440\u043d\u044b\u043c \u0432\u0438\u0434\u043e\u043c \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432. \u0418 \u0445\u043e\u0442\u044f \u0438\u0445 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441 \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0437\u0430\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0435\u0449\u0435 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0436\u0434\u0435\u043d\u0430 , \u043e\u043d\u0438 \u043c\u043e\u0433\u0443\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043b\u044f \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447. \u0412 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u0432\u0435\u0441\u044c\u043c\u0430 \u0432\u0430\u0436\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043b\u044c\u044e, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0434\u043e\u0441\u0442\u0438\u0447\u044c \u0441 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e \u041a\u0416\u0426, \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u0442\u0438\u043c\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0432 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430, \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u043d\u0435\u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u043c\u0430\u0441\u0448\u0442\u0430\u0431\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0435\u0439\u043d\u0441\u0438\u0430\u043d\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u044f \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0438.<\/p>\n<h2 id=\"toc-6\">\u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u2014 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c<\/h2>\n<p>\u0421\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0435\u043c \u043e\u0431\u043e\u0440\u0443\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0438\u0437\u043d\u0430\u0448\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0435\u0433\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c, \u043f\u0440\u043e\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0432 \u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u0430\u0445, \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430, \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0443\u044e \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0438\u043b\u0430\u0441\u044c \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u0430 \u0432 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0430\u0442\u044b. \u041f\u0440\u0438 \u0440\u0430\u0432\u043d\u043e\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e\u043c \u043d\u0430\u0447\u0438\u0441\u043b\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0438\u0437\u043d\u043e\u0441\u0430 \u0432 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0430\u0442\u044b \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0437\u0430\u043f\u0438\u0441\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f $5 \u043c\u043b\u043d \u0432 \u0433\u043e\u0434. EBITDA \u2014 \u044d\u0442\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0434\u043e \u0432\u044b\u0447\u0435\u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432, \u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\u0432, \u0438\u0437\u043d\u043e\u0441\u0430 \u0438 \u0430\u043c\u043e\u0440\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438.<\/p>\n<h2 id=\"toc-7\">\u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f<\/h2>\n<p>\u041f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442\u044b \u0415\u0418\u0421 \u043c\u0435\u043d\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u0443 \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0439 \u0431\u0435\u0437\u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u044b \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432, \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432, \u043f\u0440\u0438\u0435\u043c\u043a\u0438 \u043f\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0443 \u0438 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439. \u041e\u043d\u0438 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u044b \u043d\u0430 \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044e \u043d\u0430\u0440\u0443\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0441\u043e \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432. \u041d\u0430 \u044d\u0442\u043e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0432\u0441\u0435 \u0446\u0438\u0444\u0440\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u044b, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0432\u043d\u0435\u0434\u0440\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0415\u0434\u0438\u043d\u0443\u044e \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u0443\u044e \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0443. \u0412 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c, \u044d\u043c\u043f\u0438\u0440\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0435 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u041a\u0416\u0426 \u043e\u0440\u0438\u0435\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u043d\u0430 \u0441\u0431\u043e\u0440 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u043e \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u0430\u043c \u0438 \u0438\u0445 \u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0439 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437. \u041f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u044f\u043c\u0438 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u0435 \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0440\u0438\u0441\u043a\u0438, \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430 \u0438 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f . \u0420\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435\u0436\u0435\u0439 \u0432\u043e \u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0432\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u043b\u0430\u0433\u0430 \u0438 \u0431\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u0438 \u0435\u0433\u043e \u043e\u043f\u043b\u0430\u0442\u044b.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0421\u043e\u0434\u0435\u0440\u0436\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0427\u0442\u043e \u0437\u0430 EBITDA? \u0412\u0441\u0435, \u0447\u0442\u043e \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443 \u0412\u00a0\u0447\u0435\u043c \u0440\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0438\u043a\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0438\u00a0\u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u041f\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e ETF 1\u0445 \u0432\u00a0\u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0438\u0442\u0443\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445 \u043d\u0430\u00a0\u0440\u044b\u043d\u043a\u0435 \u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0438\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430 \u043f\u0440\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0432 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0445 \u041c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b \u0438 \u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f EBITDA \u0426\u0435\u043d\u0430\/\u0427\u0438\u0441\u0442\u0430\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c (Price\/Earnings Ratio, \u0420\/\u0415) \u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u2014 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0442\u0447\u0435\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u044b \u0445\u0435\u0434\u0436\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0412\u0441\u0435 \u0441\u043b\u044b\u0448\u0430\u043b\u0438 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043e\u043d\u0438 \u0441\u0432\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044f,<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[156],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13432"}],"collection":[{"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13432"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13432\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13433,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13432\/revisions\/13433"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13432"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13432"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/maallaplaza.com\/agh\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13432"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}